Altı aylık kayıp yüzde 25’i geçti
Google’ın ana şirketi Alphabet için borsadaki görünüm son altı ayda bozuldu. NASDAQ: GOOGL kodlu A sınıfı hisse, 30 Nisan ile 29 Ekim arasındaki dönemde yüzde 26,2 değer kaybetti.
Şirket hissesi 13 Mayıs’ta 402,62 dolarla son 52 haftanın en yüksek kapanışına ulaşmıştı. 29 Ekim günü ise 283,82 dolardan kapandı. Böylece hisse, mayıs ayındaki zirvesine göre yaklaşık yüzde 29,5 aşağıda kaldı.
Son satış dalgası, şirketin üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından hızlandı. Alphabet hissesi, 29 Ekim’de tek seansta yüzde 12,6 düştü. Bu hareketle şirketin piyasa değerinde yaklaşık 500 milyar dolarlık azalma yaşandı.
Reklam gelirleri beklentinin altında kaldı
Alphabet, üçüncü çeyrekte gelirini geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 25 artırarak 127,6 milyar dolara taşıdı. Buna karşın toplam gelir, piyasa tahminlerinin gerisinde kaldı.
Şirketin reklam gelirleri 82 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Piyasa beklentisi ise 83,4 milyar dolar düzeyindeydi. Google Arama tarafındaki büyümenin yavaşlaması, bilanço sonrası yatırımcıların en fazla üzerinde durduğu başlıklardan biri oldu.
Yapay zeka destekli AI Mode uygulamasının arama sonuçlarındaki kullanımının artması, reklam modeline ilişkin tartışmaları da beraberinde getirdi. Kullanıcıların klasik arama sonuçları yerine yapay zeka özetlerinden bilgi alması, reklam bağlantılarının tıklanma oranını etkileyebilecek unsurlar arasında görülüyor.
Yüksek yatırım harcamaları nakit akışını zorladı
Alphabet’in yapay zeka altyapısı için yaptığı harcamalar da piyasa tepkisinde etkili oldu. Şirket, üçüncü çeyrekte veri merkezleri, sunucular ve ağ yatırımları için 51,4 milyar dolar sermaye harcaması gerçekleştirdi.
Bu harcamaların ardından serbest nakit akışı 9,1 milyar dolar negatife döndü. Şirket, 2026 yılı toplam sermaye harcaması tahminini 195 milyar dolar ile 205 milyar dolar aralığında korurken, 2027’de harcamaların daha yüksek olabileceği mesajını verdi.
Buna karşılık Google Cloud, üçüncü çeyrekte yüzde 103 gelir artışıyla 30,7 milyar dolara ulaştı. Bulut birimindeki büyüme güçlü kalırken, piyasa bu büyümenin yatırım maliyetlerini ne kadar sürede dengeleyeceğini izliyor.
Yatırımcılar yapay zekanın gelir katkısını bekliyor
Alphabet yönetimi, yapay zeka yatırımlarının hem arama ürünlerinde hem de bulut hizmetlerinde uzun vadeli gelir yaratacağını savunuyor. Ancak son bilanço, yatırımcıların yalnızca kullanıcı sayısı ve gelir büyümesiyle yetinmediğini gösterdi.
Piyasanın önündeki temel soru, Alphabet’in yapay zeka için ayırdığı büyük bütçelerin reklam gelirlerini destekleyip desteklemeyeceği ve serbest nakit akışını yeniden ne zaman pozitife taşıyacağı olacak.
